En el litio, una pista llena de dinero inteligente, es difícil correr más rápido o más inteligente que nadie, porque el buen litio es caro y caro de desarrollar, y siempre ha sido un campo de jugadores fuertes.
El año pasado, Zijin Mining, una de las principales empresas mineras de China, se hizo a la mar y ganó el proyecto de lago salado de litio Tres Quebradas Salar (3T) en la provincia de Catamarca, en el noroeste de Argentina, por 5.000 millones de dólares.
Pronto quedó claro que los 5.000 millones de dólares desperdiciados eran sólo derechos mineros, y que Zijin aún esperaba pagar miles de millones de dólares en gastos de capital para completar la extracción y la refinación.Las decenas de miles de millones de dólares en efectivo minero invertidos para llenar una sola mina han hecho que muchos capitales externos se alejen.
De hecho, si ordenamos todas las empresas que cotizan en bolsa con minas de litio según el valor de mercado y las reservas, encontraremos una fórmula casi engañosa: cuanto menores sean las reservas de carbonato de litio, mayor será el valor de mercado relativo de la empresa.
La lógica de esta fórmula no es difícil de calcular: la superior capacidad de financiación de una empresa que cotiza en bolsa tipo A combinada con el modelo de negocio de desarrollo de recursos de litio con márgenes de beneficio ultra altos (período de recuperación de no más de dos años) hace que el mercado esté más dispuesto dar valoraciones más altas a empresas con recursos relativamente bajos.La alta valoración respalda la financiación de la adquisición de minas de litio.La mayor tasa de retorno generada por la adquisición, la mayor valoración del proyecto con alta tasa de retorno, la mayor valoración apoya la adquisición de más minas de litio, formando un ciclo positivo aquí.Así nació el efecto volante: también dio origen a acciones súper alcistas como Jiang Te Motor y Tibet Everest.
Por lo tanto, si tomamos la mina de litio, la extracción completa puede traer una valoración de un día bisiesto, y el crecimiento del valor de mercado de decenas de miles de millones no es un problema.Para calcular las reservas anunciadas por las empresas que cotizan en bolsa, cada diez mil toneladas de reservas de carbonato de litio equivalen a unos 500 millones de valor de mercado, como hemos visto durante el año pasado, cuando un millón de toneladas de litio en una gran mina en mano puede ayudar a la El valor de mercado de la empresa se dispara directamente.Pero como todo el capital para comprender este enorme apalancamiento, casi todos se encontrarán con un problema: un buen precio del litio no es barato, todo el mundo está mirando, ¿dónde podemos encontrar el precio de los recursos de baja calidad?La respuesta no es difícil de entender:
Cuando tu oponente está al borde de la quiebra.
Cuanto más peligroso, más hermoso
Cuando el Primer Ministro británico Winston Churchill formó las Naciones Unidas al final de la Segunda Guerra Mundial, dijo: "Nunca desperdicies una buena crisis".(Nunca desperdicies una buena crisis).
En los nerviosos mercados de capitales de hoy, esto es aún más filosófico: sólo cuando la contraparte se encuentre en una situación tan difícil que tenga que comprar, el acuerdo será más barato de lo que jamás haya visto.Pero esperamos fervientemente que cuando llegue la oportunidad, seamos superados por un oponente de casillas fuertes, y no al revés.
Por lo tanto, no es tan sorprendente que Guicheng Mining Group, el principal accionista de Guicheng Mining, interviniera cuando la ex estrella de acciones A Zhonghe, que poseía la mina de litio, cayó al borde de la quiebra y la liquidación: el 25 de febrero de 2022, Zhonghe Co. ,Limitado.(en adelante, "Zhonghe"), que ha sido suspendida del mercado de acciones A durante dos años por la Nueva Tercera Junta, anunció que su Jinxin Mining Co.,Ltd.planea introducir guicheng Group, el inversor, para proteger los principales activos de litio de Zhonghe de la subasta mediante una combinación de aumento de capital y endeudamiento.Y ayudar a Jinxin Mining a restaurar la capacidad de producción y operación.
Los datos muestran que Jinxin Mining es uno de los depósitos de espodumeno más grandes de China y uno de los raros recursos de litio a gran escala de alta calidad en China.
Markang Jinxin Mining Co., Ltd., una importante filial de Zhonghe Co., Ltd., ha caído en dificultades comerciales y en una crisis financiera y no puede pagar sus propias deudas.Guicheng Group ha evitado el riesgo de subasta judicial de derechos mineros, derechos de exploración, maquinaria y equipo y otros activos principales en poder de Jinxin Mining al brindar asistencia.
Según el plan de aumento de capital, según el informe de valoración emitido por la agencia de evaluación de activos de terceros, los inversores implementarán el aumento de capital de acuerdo con la valoración de todos los fondos propios de Jinxin Mining antes de la inversión de 429 millones de yuanes.Después de la finalización del aumento de capital, Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan posee el 48%, 2%, aba Zhonghe New Energy Co., Ltd. sigue siendo el mayor accionista de la compañía, con el 50%.Además, Zhonghe, que está al borde de la quiebra, también firmó un acuerdo de cooperación estratégica con Guocheng Group: en el acuerdo, Guocheng Group pagará 200 millones de RMB como depósito a Zhonghe para participar en la quiebra y reorganización de Zhonghe.El acuerdo también dejó una palabra significativa: restaurar el desarrollo sostenible de las acciones de Zhonghe, solicitar lo antes posible de forma independiente la reinscripción o fusión de otras empresas que cotizan en bolsa para cotizar en bolsa, salvaguardar los intereses de los acreedores y accionistas minoritarios.
Visto desde la combinación de los dos acuerdos, Guicheng Group adquirió el 50% del capital accionario de Jinxin Mining, que tiene unas reservas totales de casi 3 millones de toneladas de carbonato de litio, con sólo una inversión de 428,8 millones de yuanes.Mientras tanto, al promover la reestructuración de la armonía pública, también tiene la iniciativa de completar la cotización de Jinxin Mining a través de la bolsa de valores en el futuro.En la fórmula de trampa del litio, 3 millones de toneladas de Jinxin Mining, incluso según el cálculo de conversión del valor de mercado de 200 millones por millón de toneladas de reservas, es un valor de mercado de más de 60 mil millones de gigantes, si todo va bien, la valoración del grupo de ciudades en el momento de la inyección de capital, ha logrado una sorprendente reversión.
En el acta de la reunión del Cuadro de 2022 del Grupo Guicheng, el júbilo generado por el aumento de capital en Jinxin Mining se expresa en palabras: "Esta importante medida operativa tiene un significado histórico en el camino hacia lograr un desarrollo de alta calidad del grupo".
02 Cuanto más hermosa, más triste
Por supuesto, los activos baratos son baratos por una razón: si abre el aviso público de Zhonghe, el nuevo tablón de anuncios de la Tercera Junta de Zhonghe está lleno de palabras como incautación, demanda y sentencia, no parece una empresa minera de litio que Puede ocultar su valor de mercado de 100 mil millones de yuanes.En comparación con la nueva estrella energética Zhonghe de hace unos años, Zhonghe se transformó con éxito de la industria textil a la minería de litio y tomó el control de Jinxin Mining.Sin embargo, con el declive de la industria textil, el flujo de capital de Zhonghe se detuvo repentinamente y Jinxin Mining necesitó gastar mucho capital en la etapa inicial de la minería.
En estos momentos Zhonghe se encuentra atrapado en un dilema: los activos liquidados pueden protegerse, pero la valoración de las minas de litio sin explotar es limitada;Xu Jiancheng, nativo de Fujian, decidió aumentar el fondo del gas, lo que directamente dejó que el ya tambaleante Zhonghe colapsara.
El estado financiero de Zhonghe no pudo publicarse hace dos años, y en el último estado financiero, la deuda de Zhonghe se acerca a los 2.800 millones de yuanes, que ha estado insolvente durante mucho tiempo.Zhonghe, que ha estado endeudado durante mucho tiempo, ahora está completamente paralizado:
Xu Jiancheng, el director de la empresa, fue procesado y encarcelado por los fiscales de Dangba debido a la disputa contractual sobre la transferencia de los derechos mineros de Jinxin.
En Jinxin Mining Co., LTD., que está ubicada en una zona habitada por tibetanos, muchos habitantes locales pidieron dinero prestado para comprar camiones de transporte con el fin de participar en el desarrollo minero, y ahora también están muy endeudados.
Incluso en varios círculos de acreedores: en 2018, para retener la ciudad que figura en la lista y no retirarse, se derrite la transferencia fiduciaria de los derechos de los acreedores a la Sociedad General de Minería, los grandes accionistas de la minería industrial invirtieron 600 millones para promover el desarrollo minero de Jinxin, pero las armas del tazón de arroz de hierro y litio más grande de Asia, y en el caso de un líder sin líder, siempre no puede lograr terminar, el desarrollo minero de jinxin aún está en suspenso.
Irónicamente, con el rápido ascenso del nuevo mercado energético, el precio del carbonato de litio se ha disparado.Algunas personas han calculado que: al precio actual, Jinxin Mining puede pagar todas sus deudas en dos años, pero por el momento, Zhonghe no puede conseguir ni un centavo.De hecho, si no fuera por la inversión de bajo precio del Grupo Guocheng y la ayuda del Caballero Blanco, Zhonghe estaría en la etapa de subasta de una casa.
Cuanta más crisis, más ilusión
Para ser justos, para Guicheng Group, invertir en Jinxin Mining es solo el comienzo, la boda es siempre la más feliz: asumir los pasivos del arbitraje de cuentas, inyectar gastos de capital para realizar el desarrollo de la mina, limpiar las disputas y litigios, explícitos e invisibles. La reconciliación con proveedores y clientes, la obtención de actualizaciones de la evaluación de impacto ambiental y, eventualmente, la promoción de varios aspectos para tener un negocio de litio impecable. La lista completa de estos es la prueba real de la capacidad del caballero blanco del grupo de la ciudad, una prueba realmente grande.
De hecho, el fracaso de Xingye Mining y Zhongrong Trust a la hora de proteger su caparazón ha demostrado que hay más en la historia de lo que parece.
Pero los inversores parecen estar más interesados en la capacidad de reestructuración de Guicheng, dado su historial de participación en reestructuraciones.En los últimos cuatro años, Guicheng se ofreció a hacerse cargo de jianxin Mining, que quebró y obtuvo una cotización en bolsa.En la nueva reestructuración de la construcción, Guocheng Group ha completado con éxito la reestructuración de su mina de molibdeno de alta ley, Chinese and Western Mining, que está a punto de ser inyectada en la empresa que cotiza en bolsa;Con el desarrollo de la epidemia en 2020, Guicheng Group tendió una mano amiga a Yupang Mining, la mina de plata más grande de Asia, en su punto más bajo, y adquirió la participación mayoritaria de la mina de plata más grande a un precio muy bajo.Con la trayectoria anterior, Guocheng Mining es buena para participar en la reestructuración por quiebra, pero también tiene una gran solidez financiera.
A pesar del largo camino por delante, los accionistas minoritarios pueden confiar en que Guicheng pueda repetir su magia en la endeudada mina de litio Jinxin, uno de los pocos atisbos de crecimiento para Zhonghe.
No desperdicies una crisis, lo importante es que tú no eres la crisis
Obviamente, la historia juega una gran mala pasada a las acciones de Zhonghe.De las fábricas textiles convertidas en litio, todas las acciones y claramente adivinar el comienzo, no adivinar el final: hacia una nueva transformación energética es indudablemente correcto, pero la transformación de la enorme brecha de rotación de capital, la etapa inicial de las barreras del gigante minero y tiempo, el costo de los fondos, muchos riesgos legales en el proceso de negociación, todo es el factor más importante en la crisis de liquidez y, finalmente, en ella.
Irónicamente, la mina de litio, que se suponía que sería una enorme fuente de flujo de efectivo y oportunidades de empleo, finalmente derribó a Zhonghe, dejando a Zhonghe sumido en múltiples crisis, incluidas deudas y juicios.Proveedores, comerciantes, gobiernos locales y ciudadanos fueron arrastrados al vórtice final.
Y desde el punto de vista del grupo urbano, desde hace apenas cuatro años una nueva minera entrante y su total de activos ya pueden echar un vistazo a la futura valoración de miles de millones de dólares, todo esto se basa en que en cada punto de comercio se agota la liquidez de la contraparte en el momento: el trato, interpretación perfecta jinxin de lo que es "no desperdiciar una crisis" esta cita.Quizás, en el nervioso mercado de capitales actual, como inversores deberíamos entender el significado de esta frase.
Pero debemos entender que la premisa de no "desperdiciar" la crisis es no dejarnos convertir en la crisis misma.
-- A medida que los activos de litio continúan aumentando, cada línea K parece implicar el filo de una hoz.
Hora de publicación: 31-mar-2022